Урок 1.4. Таблица «Анализ»: как читать OIC+, ITM, OTM и ALL
Видеоверсия урока · 14:36Предыдущий урок: график — уровни и движение цены.
Что мы читаем сегодня
Здравствуйте! Сегодня вернёмся к таблице «Анализ» и разберём её второй слой — положительные изменения открытого интереса за день.
Это главная таблица нашего анализа. Сегодня, в первой части, мы учимся правильно её читать. Как данные этой таблицы влияют на рынки и как применять их в рыночном разборе, расскажу во второй части урока в понедельник.
К концу вы сможете прочитать одну строку целиком: понять, к какому контракту она относится, сколько дней осталось до истечения, где появился новый открытый интерес в коллах и путах и как из отдельных страйков получен средний ценовой уровень.
Для основного примера оставим торговый день 3 сентября 2026 года. В фильтрах выбраны OIC: daily change, Day range, PB и Max DTE 2000. На экране 31 доступный контракт: от U6 — сентябрьского контракта с одним днём до экспирации — до M8 с DTE 645. Число 2000 — верхний предел фильтра, а не срок последнего контракта.
Экран не ранжирует строки от лучшей к худшей и не складывает их в один торговый сигнал. Его задача скромнее и полезнее: собрать одинаковым способом каждый контракт, чтобы мы могли сравнивать объём, сторону, денежность и ценовую координату.
Что означает дневной OIC
Здесь выбран OIC с плюсом. Таблица оставляет только известные положительные изменения открытого интереса. Именно предварительный отчёт за 3 сентября сравнивается с итоговым отчётом за 2 сентября. Значит, число 451 в ячейке — это прирост открытого интереса на соответствующих колловых страйках, а не весь стоящий запас.
Обычно базой служит последний доступный итоговый отчёт предыдущего торгового дня. После выходных или биржевого праздника программа берёт предыдущий действительный отчёт. Календарный день и праздничный перенос сами по себе новым отчётом не считаются.
Плюс в названии очень важен. Отрицательные изменения в эту таблицу не входят. Поэтому пустая ячейка не доказывает, что на стороне ничего не происходило: там могло быть сокращение открытого интереса. Полный знак изменений мы смотрим в отдельной матрице или графике.
И ещё одно ограничение: OIC не показывает, кто купил или продал опцион, и не равен внутридневному потоку сделок. Это разница двух отчётных снимков открытого интереса.
Контракт и срок до истечения
Первые два столбца задают контекст строки. Contract — код опционного контракта. DTE — число календарных дней от даты отчёта до экспирации.
В первой строке стоит U6 — сентябрьский контракт, один день до экспирации. Ниже находятся недельные и другие сроки — вплоть до M8 с DTE 645. Эти строки нельзя складывать автоматически: у каждого срока своя экспирация, свои страйки и своя структура открытого интереса.
Фильтр Max DTE не превращает контракты в одну позицию, а только ограничивает список. В полном просмотре ставим штатный максимум 2000 и видим 31 доступный контракт. Значение 65 оставило бы 18 строк и скрыло ещё 13, начиная с декабрьского Z6 с DTE 92.
DTE считается в календарных днях, поэтому пять здесь не означает пять будущих торговых сессий. Дальние строки тоже важны: ниже мы увидим на них разные состояния расчётной безубыточности. Предел ниже 2000 используем только как отдельный срез после полного просмотра.
Три группы: ITM, OTM и ALL
Дальше таблица повторяет одну схему три раза: ITM, OTM и ALL. В каждой группе сначала коллы, затем путы; рядом с количеством стоит средний уровень.
В прогнозах я показываю эту структуру в другой форме — на отдельной картинке, которую вы видите сейчас. Это не экран программы. Сверху вынесены четыре ключевые группы: контракт недели, первый месяц, два месяца и остальные сроки. Ниже остаётся список контрактов с блоками ITM, OTM и ALL. Программный экран нужен для понимания расчёта, а прогнозная таблица — для быстрой подачи результата. На ней DTE отсчитан уже на дату прогноза, поэтому в показанном примере он на один день меньше.
В режиме Day range денежность определяется по диапазону фьючерса за торговый день. Колл относится к ITM, если его страйк не выше максимума сессии; пут — если страйк не ниже минимума.
OTM — положительные изменения на остальных известных страйках. ALL объединяет ITM и OTM того же контракта и стороны. Переключение Futures, B и PB меняет уровни, но не количество.
Зелёная шкала относится к коллам, красная — к путам. Насыщенность считается отдельно внутри каждой стороны: оттенок помогает сравнивать размеры, но число всё равно нужно прочитать.
Разбираем одну строку
Прочитаем слева направо строку сентябрьского контракта U6. В ITM появилось 451 колл и 16 путов. В OTM — 41 колл и 8 231 пут. В ALL получаем 492 колла и 8 247 путов.
Проверка количества простая: 451 плюс 41 равно 492. Для путов 16 плюс 8 231 равно 8 247. Значит, ALL действительно собирает обе группы без потери объёма.
Главный рисунок строки — очень большой положительный прирост путов сосредоточен вне денег: 8 231 из 8 247. Но даже эта сильная асимметрия не даёт готового направления сделки. Мы не знаем, были ли эти опционы куплены или проданы, отдельно или как часть комбинации. Таблица показывает, где вырос открытый интерес, а не намерение участников.
Соседние строки читаем так же, но не смешиваем сроки. Например, большой прирост в ближайшем контракте и такой же прирост через две недели могут по-разному влиять на рынок из-за разного времени до истечения и разной структуры позиции.
Что означает средний уровень
Каждый столбец Level — это не самый большой страйк и не середина диапазона. Это точное средневзвешенное значение всех положительных изменений внутри выбранного контракта, стороны и группы. Весом служит величина прироста OIC.
Возьмём путы сентябрьского U6 в координате PB. ITM-группа имеет уровень 1,15869 и вес 16. OTM-группа — уровень 1,15352 и вес 8 231. Уровень ALL пересчитывается по 8 247 контрактам и равен 1,15353.
Если просто сложить два уровня и поделить пополам, получится около 1,15610 — неверный ответ. Группа из шестнадцати контрактов не может иметь тот же вес, что группа из восьми тысяч двухсот тридцати одного. Поэтому итог почти совпадает с крупной OTM-группой.
Та же логика действует по исходным страйкам внутри каждой группы. Средний уровень сворачивает их в одну координату; для отдельного страйка нужна детальная матрица.
Futures, B и PB
Переключатель Level coord отвечает только за ценовой язык уровней. Futures показывает исходный страйк опциона. B переводит его в координату EURUSD: страйк минус базис соответствующего фьючерсного контракта.
PB добавляет премию. Для колла это страйк плюс премия минус базис. Для пута — страйк минус премия минус базис. Так получается модельная граница покрытия премии в спотовой координате.
В строке сентябрьского U6 количества во всех трёх режимах остаются 451, 16, 41, 8 231, 492 и 8 247. Меняются только уровни. Например, ALL P в Futures равен 1,15425, в B — 1,15386, а в PB — 1,15353. Это три координаты одной положительной выборки.
PB не является фактической прибылью всех участников. Премия относится к принятой методике сопоставления открывшихся позиций; рынок мог использовать спреды, хеджирование и выход до экспирации.
Перед сравнением дней фиксируем одну координату. Иначе разница уровней будет включать смену способа пересчёта. Внутри сравнения режим должен быть одинаковым.
Рамки в ячейках ITM
Только в слое OIC вокруг некоторых ячеек ITM появляются рамки. Они отвечают на дополнительный вопрос: какая доля выбранного ITM-прироста уже достигла модельной границы покрытия премии?
Сплошная рамка означает, что расчётная доля покрытия не меньше 95 процентов. Пунктирная — покрытие есть, но доля ниже 95 процентов. Если подтверждённого покрытия нет, рамки нет.
На полном отчёте за 3 сентября это видно на разных сроках. У недельного сентябрьского контракта с DTE 22 расчётной границы достигли 602 ITM-пута из 602: рамка сплошная. У октябрьского V6 с DTE 36 границу прошли 18 путов из 148, около 12,2 процента: рамка пунктирная.
За прежним пределом 65 дней остаются другие важные строки. У декабрьского Z6 с DTE 92 покрыты 10 путов из 223, около 4,5 процента: рамка пунктирная. У январского F7 с DTE 127 показано 2 968 ITM-путов, но подтверждённого покрытия нет, поэтому рамки нет.
Эти строки показывают, почему полный экран нельзя обрезать ни до 15, ни до 65 дней. Дальний контракт несёт отдельный объём и отдельное состояние безубыточности.
Порог 95 процентов — правило отображения, а не оценённая вероятность. Рамка не говорит, что участники заработали, и не превращает ячейку в торговый сигнал.
Рамки относятся только к ITM-ячейкам слоя OIC. У OTM-группы такой проверки на экране нет. Сначала читаем само количество, затем тип рамки; отсутствие рамки не стирает показанный прирост открытого интереса.
Пусто, ноль и неизвестно
В таблице пустая ячейка обычно означает, что для этой комбинации нет положительного известного значения. Это не то же самое, что доказанный ноль всех изменений. Отрицательный OIC здесь намеренно скрыт, а неизвестные изменения не подменяются нулём.
Если количество известно, но не хватает премии или базиса, объём сохраняется. Пустым остаётся только уровень, который нельзя честно вычислить. В примере за 3 сентября таких пропусков нет: для 134 положительных строк проверены базис, премия и денежность.
Отдельно программа исключает исчезновение контракта в день экспирации из выводов о закрытии. Сам факт, что строка пропала после истечения, не доказывает отток позиций.
У таблицы три состояния: число с уровнем, известный объём без честно рассчитываемой координаты и отсутствие положительного известного значения. Последние два состояния нельзя сводить к нулю.
Порядок чтения таблицы
Рабочий порядок такой. Сначала проверяем дату отчёта, слой OIC и базу сравнения. Затем убеждаемся, что полный просмотр сохраняет все доступные сроки, и читаем контракт вместе с DTE. После этого сравниваем коллы и путы внутри ITM, OTM и ALL. Крупный объём всегда читаем вместе с уровнем и выбранной координатой. Рамку считаем отдельной подсказкой о модельном покрытии премии.
И только потом сопоставляем таблицу с ценой, стоящим открытым интересом и другими сроками. Одна строка не даёт причинности и не раскрывает конструкцию позиции, но показывает, где именно структура открытого интереса стала больше.
В строке сентябрьского U6 мы увидели весь путь: один день до экспирации, 8 247 новых путов в ALL, из них 8 231 вне денег, и взвешенный PB-уровень 1,15353. Теперь это понятная запись о контракте, объёме, группе и координате.
Для самостоятельного просмотра пройдите тот же маршрут и назовите четыре вещи: контракт и DTE, коллы и путы, распределение между ITM и OTM, координату уровня. Если ответы ясны, строка прочитана корректно.
Сегодня мы научились читать главную таблицу. Поставьте лайк и подпишитесь на канал, чтобы поддержать курс и не пропустить продолжение. В понедельник, во второй части урока, разберём, какое влияние данные таблицы оказывают на рынки и как соединять прочитанную структуру с поведением цены.
Словарь английских понятий и сокращений
Соберём только английские понятия и сокращения, которые разбирали в уроке. Analysis — анализ. EUR — евро, USD — доллар США; EURUSD — курс евро к доллару США. Open Interest, или OI, — открытый интерес. Open Interest Change, OIC, — изменение открытого интереса; OIC+ — только положительные изменения. Daily change — дневное изменение. PRELIMINARY — предварительный отчёт, FINAL — итоговый.
Contract — контракт. Days to Expiration, DTE, — число дней до экспирации; Max DTE — верхний предел фильтра по этому сроку. Call, C, — колл, право купить; Put, P, — пут, право продать. Strike — цена исполнения. In the Money, ITM, — в деньгах; Out of the Money, OTM, — вне денег; ALL — все выбранные группы вместе.
Day range — диапазон торгового дня. Money — режим определения денежности. Level — уровень; Level coord — ценовая координата уровня. Futures — фьючерсная координата; Spot — спотовая. Basis, B, — пересчёт с базисом. Premium and Basis, PB, — пересчёт с премией и базисом.
Spread — опционный спред, опционная конструкция; hedging — хеджирование, снижение риска позиции.
Проверочные вопросы
- Пустая ячейка OIC+ означает, что изменений не было? Нет. В таблице нет отрицательных и неизвестных изменений.
- При переключении Futures на PB должны измениться объёмы ITM и OTM? Нет. Меняется координата уровня, а не состав группы Day range.
- ALL level — простое среднее ITM level и OTM level? Нет. Это средневзвешенный уровень по всем положительным изменениям.
- Сплошная рамка означает высокую вероятность роста или падения? Нет. Она показывает не менее 95% модельного покрытия премии внутри ITM-объёма.
- OIC раскрывает покупателя и продавца? Нет. Изменение открытого интереса не определяет агрессора или конструкцию позиции.
Все уроки: оглавление курса.
Следующий урок — 1.4, часть 2 Таблица «Анализ»: влияние данных на рынки. Выходит в канале: подписаться, чтобы не пропустить.